今年8月，有餐饮投资机构人士告诉虎嗅，“蜜雪冰城的案子，2021年前后许多资本想参与，却挤不进去。”在2021年1月，蜜雪冰城完成了首轮融资，投资方为美团龙珠及高瓴资本为首的资本机构，在本次融资后蜜雪冰城的估值已经超过200亿元。
摆在蜜雪冰城面前的挑战也很多，受疫情等因素影响，北京、上海等高线城市在2022年出现消费疲软，而蜜雪冰城近几年在这些高线城市的门店量持续增加，2022年蜜雪冰城的“上升”之路并不容易；今年，蜜雪冰城开放“乡镇”加盟，这被解读为蜜雪冰城“进一步下沉”之举，但部分“乡镇”的客流量较低且存在更便宜的“本地化饮品店”。
“疫情等因素，让蜜雪冰城的扩张速度放缓。它需要新的故事去支撑估值并强化资本市场信心。”上述投资人士透露，在消费圈2022年被关注的两个案子分别是“瑞幸二次上市”“蜜雪冰城IPO”，“隐藏在背后的关键逻辑是：主打性价比路线的玩家，在2022年更被看好。”
瓶装水能给蜜雪冰城带来什么？
“我手里现在有元气森林的有矿，蜜雪冰城的雪王爱喝水，今年瓶装水的新玩家很多。”一位河南饮料经销商在9月初向虎嗅表示，虽然瓶装水市场很热闹，但从市场终端的销量看，传统***的优势依旧明显。
中低价格瓶装水被视为“容易渗透到更多场景”“提高消费频次”的关键品类。而2022年疫情等因素作用下，中低价瓶装水在市场上表现出更高的热度。据这位经销商透露，在他的“经销范围”内，由于消费大盘的疲软，终端定价3元以上的饮料在2022年出现销量下滑，而2元及2元以下的瓶装水在2022年有小幅增长。
星图金融研究院副院长薛洪言在今年6月向虎嗅分析了2022年消费分级的情况：“高消费力群体，并未出现明显的消费力下降；依赖工资的工薪群体变化明显，其中一部分发生消费降级。”
有研究蜜雪冰城的人士认为，蜜雪冰城的瓶装水目前定价为1.5元~2元，其锁定的人群和其门店人群画像接近。“尤其在蜜雪冰城相对高线的城市市场中，那些蜜雪冰城的门店消费者，对一瓶饮用水1.5元~2元的价格已经形成习惯。所以它不是开发新群体，而是去既有用户群中分食其他品牌的瓶装水消费力。”
两个关键的挑战分别是渠道和产品，新品牌想在短期内补强渠道短板并不容易。