2018年至2021年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别-3,282.11万元、8,899.60万元、-20,739.27万元和-5,911.05万元。对此，致欧科技在招股书中解释，现金流为负主要受“存货的增加项目”“经营性应收项目的增加”影响。
确也如此。2018-2020年各期末，致欧家居存货账面价值分别为1.75亿元、2.53亿元和8.59亿元，占资产总额的比例分别为41.58%、38.68%和47.83%。
只是，存货规模随致欧家居业务规模扩大而逐年增加，也一定程度上也增加了企业的存货跌价风险和资金占用压力。
除此之外，致欧科技还面临毛利率逐年下滑的问题。
2018-2021年上半年，在不含运输费的情况下，公司的主营业务毛利率分别为56.48%、55.82%、54.78%和51.26%，其中，2019年较2018年下降了0.66%，2020年较2019年下降了1.04%。
对此，致欧科技表示，毛利率下滑主要原因是2019年以来公司B2B业务的快速发展。招股书显示，B2B渠道收入占比从2018年的5.54%提升至2019年的13.01%，2020年进一步提升至17.07%。
作为中国跨境电商中主要交易模式，尽管B2B具备单笔金额大、长期订单稳定等优势，但相对B2C销售模式而言，B2B毛利率也更低。
值得注意的是，尽管增加B2B业务发展，但致欧科技主要销售渠道仍在亚马逊。
招股书显示，截止报告期，亚马逊平台销售收入分别占比93.25%、89.54%、80.25%和77.85%。其中，B2B模式在亚马逊平台收入占比为3.93%、8.41%、8.45%、8.54%，呈逐年上涨趋势。
而过度依赖单一的销售平台，势必加大经营风险。
致欧科技对于平台的依赖性，几乎是中国跨境电行业的缩影。去年的亚马逊大批封号事件中，不少中国跨境电商就迎来了致命打击。咨询企业Marketplace Pulse发布的报告显示，去年5-8月，有近5万中国商家受到亚马逊打击行为所带来的负面影响，其中中国跨境电商产业由此所蒙受的损失超过1000亿元。
中国跨境电商亟待补齐短板