地域差异大
虽然我们一直以东南亚六国来统称关注的东南亚核心区域，但这六个国家也有各自的特点。例如新加坡人口594万，2019年人均GDP为63,987美元，而同期越南人口9700万，人均GDP则为2,739美元。各国之间的经济发展水平差异很大，直接导致消费能力与习惯的差异。
另外包括种族、语言、货币、宗教文化习俗、法律法规、地质条件与气候等都有各自地方特色。难以用单一产品与服务解决所有问题。
对于如印尼、菲律宾这样的国家，岛屿众多且分散，马来西亚的国土则横跨南中国海两端，造成物流效率与成本方面的难题。
以上情况都会导致履约难度上无法以国内统一大市场中诞生的模式来简单解决。所以我们可以看到很多团队都会以人口多的印尼，或发展适中的泰国作为起点进军东南亚，先解决一个区域的履约问题再拓展其他国家。
本土人才不足
除新加坡外，东南亚其余五国的人才水平还有待提升。以印尼为例，目前国内没有一所大学能够排到全球前800。所以我们也看到很多东南亚创业公司，如Sea、Lazada等会将公司总部放在新加坡这样的地方，这不仅与新加坡高度发达的金融与贸易相关，也和人才聚集相关。
很多中国公司会选择将管理与后台数据服务等团队建在国内，而将本地运营团队放在当地，并以熟悉本地管理文化的高管为主导，以充分利用国内丰富的电商和技术人才的同时，结合本地人才特点。在一点上，我们相信随着跨国团队融合尝试的增加，对新的组织能力要求也会变化，从而为中国打造更加原生化的国际团队提供模版。“中国企业从天起就具备面向全球的能力”这一大趋势将被加速。
政策稳定性
地缘政治与国际关系是跨境必须面对的核心风险之一。
一方面南中国海地缘政治以及中美博弈的负面影响，可能带来对中国企业的不利政策，这一点仅美国的贸易战和印度的封锁令就可见一斑；
另一方面，如泰国、菲律宾等国的政局稳定性以及基层清廉度等也是营商需要考虑的问题。例如泰国年轻民众就新国王的抗议已经持续一年有余，缅甸则在几天前发生军方“依法”取缔合法民选政府的事件。
这些都是中国企业不得不面对的挑战。
东南亚电商格局与机遇
聊完宏观上我们综合各方观点后得到的结论，具体到东南亚市场电商格局，我们是如何理解的呢？
平台型电商巨头竞争加剧
如果我们参考上图金融时报的数据，再考虑印尼这一东南亚重要市场的权重，我们认为Shopee、Lazada和Tokopedia已经是东南亚电商的主导力量。虽然Bukalapak也在印尼快速增长，并以不同策略占据一线城市以外市场（如果考虑麦肯锡2017年的一份关于印尼电商的报告[16]，这一策略的潜力可能巨大），但短期内东南亚电商市场依然以前三家的竞争作为主基调。
Shopee作为东南亚电商的领头羊诞生于2015年的新加坡，2020年第3季度GMV 93亿美元，同比增长102.7%。其背后是东南亚大的美国上市公司Sea集团。凭借集团强大的实力和东南亚根基，Shopee在本地化的市场营销上远胜竞争对手。[17]
Lazada，这一曾经的东南亚电商诞生于2012年的新加坡，初由德国人创立，2016年被阿里集团收购。相比Shopee和Tokopedia类淘宝的发展路线，Lazada选择了类天猫和亚马逊的路线，模式重的同时，管理团队一直的“外国”风格使Lazada在本地化要求愈发重要 [18] 的竞争环境下的处境显得愈发尴尬
而Tokopedia则是印尼本土诞生的电商平台，发起于2009年，其大的优势就是本地化，即作为印尼的本土企业以适合本国国情的模式运营本土市场，虽然还不能像Shopee或Lazada那样引领整个东南亚市场，但有分析认为Tokopedia和Shopee或在未来占据印尼2/3以上的市场。
我们可以看到，Lazada在2019年被Shopee超越，Tokopedia在2020年传闻欲与Gojek合并对抗Shopee的威胁，Lazada则希望借助AliExpress和菜鸟网络的助力东山再起。我们还可以看到Lazada和Tokopedia背后站着阿里，而Shopee背后则站着老对手腾讯。